建筑行业2023年中期策略:改革再提速、坚定强主线,需求已提质、布局新周期
1、行情复盘&投资复盘&未来展望
(资料图)
行情复盘:截至2023年7月28日,建筑装饰一级行业指数年内上涨12.0%,跑赢大盘6.9pct。
投资复盘:固投结构优化,基建等重点领域投资保持韧性。23H1,固定资产投资同比增长3.8%,基建(不含电力)、制造业、房地产固投同比分别+7.2%/+6.0%/-6.7%;截至7月28日,2023年专项债年度累计募集资金投向领域中,基建类占比达65.0%。2023年7月,中共中央政治局、国务院会议/文件提及加强逆周期调节、办好“一带一路”论坛、建设现代化产业体系。
未来展望:坚定强主线、布局新周期,聚焦“中特估”(国企改革)、“一带一路”、现代化产业体系。
2、坚定强主线:“中特估”(国企改革)、“一带一路”
国企改革:政策端、资金端、企业端多维向好。
政策端:多方发力、扎实推进国有企业改革深化提升行动,夯实“中特估”内在基础;资金端:央企主题ETF申报叠加国新布局建筑行业,建筑板块资金来源进一步拓宽。中证国新央企股东回报指数行业分布中,建筑行业权重最高,为13.5%,含中国交建、中国中铁等8家央企;截至23Q1末,国新投资为29家A股央企前10大股东,对祁连山、中国交建分别持股4.77%、0.09%,分别为第3、10大股东;
企业端:中交集团、中国电科和中国能建等多家央企专业化整合、分拆上市事项稳步推进;2019年-2023年7月28日,建筑行业央国企实施股权激励20起,位列申万一级行业(2021)第7(并列);2019-2022年,市值超70亿建筑(SW)央国企平均分红率由21.59%稳步提升至24.64%;截至2023年7月28日,相较于年初,大基建央企/中证国新央企股东回报指数年内涨幅分别15.1%/12.6%,超沪深300指数涨幅分别12.4/9.9pct。
“一带一路”:开启新篇,能源/工业大有可为。截至2023年6月,中国已经同152个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件,非洲国家52个,亚洲国家40个,欧洲国家27个,大洋洲国家11个,南美洲国家9个,北美洲国家13个。分业务看:建设重心可能向工业建筑、能源工程转变。2020年,工业建筑占比大幅提升并基本保持15%水平;2022年,建筑央企、国际工程公司重大项目中路桥占比提升至35%;
分区域看:非洲项目占比持续降低。2013-2022年,建筑央企、国际工程公司在非洲重点项目金额占比逐步由50%降至22%;2022年,亚洲重大项目金额占达到59%,回升至较高水平。
3、布局新周期:现代化产业体系
钢结构:服务现代化产业体系建设,助力新型建筑工业化,提升建筑低碳水平。
提质增效逻辑:
AI+设计:助力建筑设计提质增效,我们认为:通过AI赋能建筑设计中标准化程度较高的工作,人效存在上限及人力成本上涨问题有望得到缓解,在新型基建、智慧化、数字化、AI+背景下,持续关注AI+设计板块。
国产替代逻辑:
洁净室工程:根据测算,中性情形下,中国大陆洁净室工程市场规模在2025年有望达3548亿元;市场快速扩张,下游对高端洁净室工程需求凸显;技术壁垒高筑,大型客户向头部公司聚集。
产业升级逻辑:
氢能工程:2025年,碱性水电解系统有望降本26%,该情形下,当电价低至0.25元,年工作小时数高至5000小时时,绿氢成本首次低于灰氢成本;绿氢成本下降助力电解槽市场成长,我们测算得到,2023-2025年,AWE系统市场空间达146亿元;众企业入局电解装置生产,“三超多强”竞争格局重塑进行时,持续关注制氢设备生产,氢能工程企业。
海风工程:“十四五”末,我国海风累计装机容量有望达80GW,我们测算得出,2023-2025年海风工程市场空间高达8314亿元;深远海化、风机大型化趋势显著,有望引领海上风电安装船、专业运维母船市场。
化工油气工程:海上油气开发推进,资本开支放量,油气资源专业工程、FPSO等开发装备需求有望增长,根据Rystad Energy,2023-2025年,FPSO相关新建项目资本支出预计将达到250亿美元。
采矿工程:2022年,采矿业固投高增,我们测算得出,全国露天煤矿爆破工程市场空间704亿元,全国砂石骨料爆破工程市场空间为1391亿元。采矿业高景气推动爆破工程市场发展;行业整合持续推进,集中度持续提升,大型爆破工程企业竞争力有望持续提高。
4、风险提示:基建、房建业务回款风险,能源电力投资增速不及预期,订单执行进度不及预期,行业规模测算偏差风险,研报使用信息数据更新不及时风险。
本文源自:券商研报精选
作者:中泰建筑 耿鹏智:
标签:
精彩推送
新闻快讯
X 关闭
X 关闭
新闻快讯
- 杭州第19届亚运会火炬在湖州传递
- 美网决赛对阵出炉:阿尔卡拉斯无缘卫冕,德约梅总成功会师
- 尽显“中国风”!哪吒X内饰概念图解密
- 美媒:中国汽车大举占领世界市场
- 能源安全与煤炭产业高质量发展论坛在太原圆满召开
- 太燃啦!杭州亚运会火炬传递首日 现场精彩图集来袭(组图)
- 南京化纤: 公司第十一届董事会第三次会议决议更正公告(2023-035)
- 4199元 华硕ROG新款27寸显示器开售:纯白配色、4K 160Hz屏
- #荣耀申请灵动交互商标#
- 海南热带雨林国家公园尖峰岭片区将持续完善基础设施 开发打造五处精品景点
- 山西残疾运动员逐梦历程:披荆斩棘 向前“奔跑”
- 广西杭港材料科技有限公司项目计划9月底试生产
- 彻底引爆!华为Mate60 Pro+、X5突然开售,刚上线就被秒光!这些股涨疯了
- 上海数据交易所今年交易额有望突破10亿元
- 跳水退一步,安全进一步
- 新华指数|钢“财”说:“金九”首周库存延续去化,终端拿货意愿不及往年同期
- 永州市新华书店:全力以赴做好政治读物发行工作
- 央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点
- 多等1分钟!司乘之间的双向奔赴
- 北汽蓝谷上半年减亏2.5亿:降本、场景化造车、与华为合作
- 一句话戳中法系车痛点:你为什么非得让消费者懂车?
- 中国将出台促进新能源汽车贸易合作等措施
- 新华全媒+丨MPV为何成为越来越多家庭出行“新宠”?
- 七旬老人走失 潼关民警六小时找回
- 广州海事局启动防热带气旋Ⅲ级响应防范“苏拉”
- “牛郎织女”牵出形象工程之丑
- 2023年芜湖引进高层次人才个人购房补贴多少钱?
- 20世茂04:刊登重要公告,连续停牌
- 华融化学:公司产品下游应用广泛,您提及的产品并不属于主要应用领域
- 最新半年报出炉 嘉实中证全指证券公司指数发起式A持仓曝光!加仓减仓这些股…
- 朱大兴任四川省审计厅厅长
- *ST佳沃8月31日快速上涨
- 专家认为:下一阶段消费扩大和升级仍有较大潜力
- 戴上王冠必然承担沉重的责任。遗憾的是她的一生都被爱情所困扰
- 改变声音的软件有哪些_改变声音的软件
- 南大生态智慧城价值起飞 保利发展赋能“北转型”崛起
- 科创板晚报|寒武纪上半年亏损5.45亿元 安集科技、南模生物披露股份回购计划
- 稳字当头:地产寒冬中万科保持财务稳健,经营性现金流连续14年为正
- 德邦科技今日20cm涨停 三机构净买入1.04亿元
- 浙商证券给予益生股份买入评级,益生股份点评报告:量价齐升业绩大增,看好周期继续上行
- 铁岭新城(000809)8月30日主力资金净买入160.76万元
- 双创指数连续大涨 科技股行情正式启动?丨就市论市
- qq上打字员兼职是真的吗(打字员兼职是真的吗)
- 1-7月全国社会物流总额189.9万亿元 社会物流需求基本平稳
- 昂达vx530le(昂达vx580r)
- 1.3万急招快递员 菜鸟上市前忙讲新故事
- 北向资金昨日净卖出6.8亿元,平安银行遭净卖出6.04亿元(名单)
- 电动自行车头盔新国标发布 安全守护头部第一
- 闪电快讯|东方甄选淘宝首播,直播间人数超10万
- 美媒预测目前最受期待的9支球队,2023-24赛季的战绩